por Will Martin
22 Agosto 2016

del Sitio Web BusinessInsider

traducción de Adela Kaufmann
Versión original en ingles

 

 

 

 


 


 

Europa se encamina hacia un "cataclismo" que podría llevar al colapso del euro y el final del proyecto europeo tal como la conocemos, de acuerdo con el economista premio Nobel Joseph Stiglitz.

 

En una entrevista con Business Insider tras el lanzamiento de su último libro "El Euro - ¿Cómo a una moneda común amenaza el futuro de Europa / The Euro - How A Common Currency Threatens the Future of Europe" - que sostiene que la moneda única europea, inevitablemente, dejará de ser en algún momento en el futuro a menos que los cambios drásticos son hecho - Stiglitz dice que un evento de "desastrosa" política similar a la decisión del Reino Unido a abandonar la Unión Europea podría desencadenar un colapso.

"Creo que lo más probable es algo a lo largo de las líneas de un cataclismo político como el evento del Brexit.

En otras palabras, los países miembros de la zona euro son democracias y uno ve el aumento de la hostilidad hacia el euro, que por desgracia se extendiendo a una hostilidad más amplia a los valores liberales del proyecto europeo más amplio y, "dijo Stiglitz BI desde su oficina en Nueva York.

 

Stiglitz continuó:

"Eso va a ser el final Lo que va a pasar es que habrá un consenso definitivo de que Europa no está funcionando. El diagnóstico será de arrojar la moneda y mantener el resto, o que Europa no está funcionando y un rechazo más amplio. - al igual que en el Reino Unido.

 

"Así que mi preocupación de que este es precisamente ese tipo de evento político [algo así como el Brexit] es que es lo que va a ser el catalizador para el cambio."

Cuando le preguntaron si creía que los problemas en curso - tanto políticos como económicos - en Italia podrían desencadenar un evento de este tipo, Stiglitz estuvo de acuerdo, diciendo:

"Esto es un gran riesgo. Son muchos los que están tratando de trabajar con Matteo Renzi [el primer ministro de Italia] para que deje su compromiso que renunciará si su referéndum falla."

 

El primer ministro italiano Matteo Renzi

tiene mucho en su plato.

REUTERS/Max Rossi

 

 

Renzi ha reiterado con frecuencia que renunciará como primer ministro si pierde el referéndum, en un movimiento que mimetizaría la renuncia del primer ministro británico, David Cameron, tras el referéndum de la UE en junio.

 

En su forma actual, según Stiglitz, el referéndum es,

"No sólo un referéndum sobre los cambios constitucionales, sino también sobre Renzi."

Aunque Renzi está convencido de que él y su gobierno van a tener éxito en su objetivo de reformar el Senado de Italia, diciendo en una entrevista reciente "Voy a ganar" - Stiglitz cree que la mejor opción para la estabilidad futura de Europa sería que el referéndum se abandone.

"[Hay un argumento] para hacer que incluso renuncie a la celebración del referéndum y decir que el Brexit ha dado lugar a todo un cambio en el debate sobre la futura democracia en Europa, y que es necesario volver a examinar esos términos".

 

"Mi sensación es que a nadie le preocupa evitar un resultado desastroso, es necesario que haya una escalada hacia abajo. De lo contrario nos dirigimos hacia otro acontecimiento catastrófico."

A pesar de la afirmación de Stiglitz que el referéndum no debería seguir adelante, parece poco probable que sea cancelado con sólo un par de meses hasta que se tome parte.

 

La votación ha sido aprobada formalmente por el alto tribunal italiano, y está previsto que tenga lugar en una fecha todavía por determinar, en noviembre de este año.

 

En el período previo a la votación en el Reino Unido para salir de la Unión Europea, la letanía de problemas de Italia había pasado desapercibida.

 

Sin embargo, en los últimos meses, la atención se ha vuelto hacia el estado del sur de Europa, la tercera economía de la zona euro. Italia no sólo se enfrenta a la agitación política, sino que también a enormes dificultades económicas.

 

Tiene una aplastante baja productividad, una historia de carentes objetivos de crecimiento, y por lo general tiene un rendimiento inferior al resto de Europa en los últimos años.

 

A principios de agosto, los datos económicos del país mostraron que el PIB no creció en el segundo trimestre de 2016, un resultado sustancialmente peor que las muy modestas expectativas de crecimiento del 0,2% de los economistas.

 

Aquí está sólo un gráfico mostrando cuán drásticas son las cosas cuando se trata de la economía italiana en comparación con otras economías importantes (se puede encontrar más información aquí):

 

 

Societe Generale

 

 

No sólo está Italia en medio de gran drama político y económico, sino que también está mirando hacia abajo a una enorme crisis de su sistema financiero.

"Uno de los temas que podría dictar la dirección a corto plazo de los mercados y de la que podría decirse que Brexit ha vuelto a encender y traído de nuevo a la vanguardia es el estado enfermo y frágil del sector bancario italiano," señaló Jim Reid del Deutsche Bank en su nota de la madrugada en el Reid en julio.

El sector financiero del país está plagado de un enorme exceso de malos préstamos tan grande que el gobierno fue en Abril, forzado a hacer un llamamiento a los ejecutivos bancarios, las aseguradoras y los inversores para poner 5 mil millones € (4,2 mil millones £, $ 5,57 mil millones) detrás de un fondo de rescate para sus bancos más débiles.

 

El fondo Atlante está diseñado para comprar los llamados préstamos malos de los prestamistas e invertir en sus acciones con la esperanza de que los bancos re-energizados se presten más a las empresas y estimulen el crecimiento.
 

Monte dei Paschi di Siena, el banco más antiguo del mundo, es el más afectado, sosteniendo malos préstamos equivalentes a casi 50 veces su capitalización de mercado.

 

El banco logró acordar un paquete de rescate que implica la talla de,

  • JP Morgan

  • Banco alemán

  • HSBC,

...a finales de Julio.

 

 

Las acciones de Monte dei Paschi

han perdido más del 99% de su valor

en menos de 10 años.

Bank of America Merrill Lynch

 

 

Sin embargo, poco después, el prestamista llegó en último lugar en las pruebas de tensión en todo el continente de la Asociación Bancaria Europea y, en la última semana, se ha puesto de manifiesto que el CEO de la compañía Fabrizio Viola se encuentra bajo investigación por presunta manipulación del mercado.

 

Los problemas en el sistema bancario de Italia, argumenta Stiglitz, son endémicas de la rigidez innecesaria dentro de las reglas de la zona euro.

"Ilustra uno de los temas de mi libro, es decir, que tiene una moneda única que funciona bien dado que la diversidad de Europa es muy difícil. Y usted tiene que tener reglas y regulaciones y políticos que sean sensibles a esta diversidad.

 

El hecho es que en la mayoría de los países, los tenedores de los bonos son personas sofisticadas que han hecho excesivos retornos de la tasa segura, que representa el riesgo.

 

"Italia representa un caso en el que por una variedad de razones históricas - y quizás la comercialización - entre los tenedores de bonos parece que hay una gran cantidad de individuos ordinarios. Si ese fuera el caso, que parece serlo, cuando se les obliga a correr con los costes, usted realmente está yendo detrás de los depositantes, al igual que sucedió en Chipre, por lo que creo que el consenso era una mala idea.

 

"Una regla que funciona la mayor parte del tiempo, es que usted debe dejar que los tenedores de bonos soporten el costo pareciera no ser la regla correcta para Italia."

 

"Este es un caso en el que creo que la rigidez europea puede tener un costo muy elevado, tanto para la democracia como para Italia, y finalmente, si hay un referéndum, para el futuro de la zona euro".

Cualquiera que sea el "cataclismo" que conduce al eventual colapso del euro y del proyecto europeo, en este momento, parece que Italia es el culpable más probable.

 

Puede leer la primera parte de la entrevista de Business Insider con Stiglitz, en el que se analiza la "muerte" del consenso económico neoliberal, aquí abajo:


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


Economista Ganador del Premio Nobel, Stiglitz, nos cuenta Porqué...

"El Neoliberalismo ha Muerto"
por Will Martin 

19 Agosto 2016 

del Sitio Web BusinessInsider
 

 

 


El neoliberalismo está muerto.

Getty / Win McNamee 

 

 


Joseph Stiglitz, el economista ganador del Premio Nobel y ex asesor del presidente de Estados Unidos Bill Clinton, dice que el consenso que rodea el pensamiento económico neoliberal ha llegado a su fin.

 

Hablando con Business Insider después del lanzamiento de su último libro, "The Euro - How a Common Currency Threatens the Future of Europe" - que sostiene que los defectos fundamentales con el euro y la economía europea en general están causando grandes problemas para el continente y el riesgo de que conduzca a su caída - sostuvo que el neoliberalismo, la escuela dominante de pensamiento económico en Occidente durante los últimos 30 años más o menos, está en las últimas.

 

Desde finales de 1980 y el llamado Consenso de Washington, el neoliberalismo - esencialmente la idea de que,

  • libre comercio

  • mercados abiertos

  • privatización

  • desregulación

  • reducciones en los gastos del gobierno diseñados para aumentar el papel del sector privado,

…son las mejores formas de impulsar el crecimiento - ha dominado el pensamiento de las mayores economías del mundo y organizaciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.

 

Las políticas de Ronald Reagan y Bill Clinton en los EE.UU. y Margaret Thatcher en el Reino Unido a menudo fueron llevadas a cabo como el estándar de oro del neoliberalismo en funciones, mientras que en los últimos años en Gran Bretaña, las políticas económicas de George Osborne y David Cameron han continuado la tradición neoliberal.

 

 

Margaret Thatcher y Ronald Reagan,

Dos de los más grandes campeones del neoliberalismo.

REUTERS / Larry Rubenstein

 

 

Desde la crisis financiera de 2008, sin embargo, no ha habido una corriente de opinión en los círculos económicos y políticos para sugerir que el consenso neoliberal pudiera no ser el camino correcto a seguir para el mundo. 

 

En los últimos años, con un bajo crecimiento y rampante desigualdad, ha ganado una oleada de fuerza.

 

Stiglitz, que ganó el Premio Nobel de Economía en 2001 por su trabajo en asimetría de información, ha sido uno de los mayores críticos del neoliberalismo en los últimos años, y dice que la "euforia neoliberal" que se ha apoderado del mundo desde la década de 1980 se ha ido.

 

Preguntado por Business Insider si pensaba que el consenso económico que rodea el neoliberalismo estaba llegando a su fin, según Stiglitz:

"Puedo hablar de esto desde el punto de vista de la academia o incluso en los círculos políticos. En el ámbito académico, creo que se ha vuelto en bastante rechazada.

 

"Los jóvenes estudiantes no están interesados en establecer que el neoliberalismo funcione - ellos están tratando de entender donde fallan los mercados y qué hacer al respecto, con el entendimiento de que los fracasos son omnipresentes.

 

Eso es cierto tanto para las micro como para las macroeconomías. Yo no diría que está en todas partes, pero me gustaría decir que es dominante.

 

"En los círculos políticos Creo que es la misma cosa. Por supuesto, hay personas, digamos entre la derecha en los Estados Unidos que no reconocen esto. Pero incluso muchas de las personas de derecha dirían que los mercados no funcionan muy bien así, pero su problema es que los gobiernos no pueden corregirlo".

Stiglitz continuó argumentando que uno de los principios centrales de la ideología neoliberal - la idea de que los mercados funcionan mejor cuando son dejados solos, y que un mercado no regulado es la mejor manera de aumentar el crecimiento económico - ahora ha sido más o menos refutado.

"Hemos pasado de una euforia neoliberal de que 'los mercados funcionan bien casi todo el tiempo' y todo lo que tenemos que hacer es mantener a los gobiernos en curso, hacia 'los mercados no funcionan' y el debate es ahora cómo conseguir que los gobiernos funcionen de modo que puedan aliviar esto," dijo.

En otras palabras, Stiglitz dice:

"El neoliberalismo está muerto tanto en los países desarrollados como en los países en desarrollo."

Stiglitz no está solo en su creencia de que el neoliberalismo tiene sus problemas, a pesar de su argumento de que el consenso está "muerto" es un poco más directo que los de muchos otros.

 

En una entrada de blog en mayo, tres economistas del FMI - durante mucho tiempo uno de los más grandes campeones del consenso neoliberal - pusieron en duda la eficacia de algunos aspectos de la misma, sobre todo cuando se trata de la creación de la desigualdad.

 

 

Joseph Stiglitz con Christine Lagarde,

director gerente del Fondo Monetario Internacional.

Lagarde no está dentro del cuestionamiento del neoliberalismo del FMI.

Reuters / Philippe Wojaze

 

"El aumento de la desigualdad generada por la apertura financiera y austeridad podría socavar el crecimiento en sí, la misma cosa que la agenda neoliberal tiene la intención de impulsar," argumentaron Jonathan Ostry, Prakash Loungani, y Davide Furceri .

 

"Hay evidencia fuerte ahora que la desigualdad puede reducir significativamente tanto el nivel como la durabilidad del crecimiento".

 

"Hay una gran cantidad de gente que piensa lo mismo en este punto, que básicamente algunos aspectos de la agenda neoliberal necesitan un replanteamiento," dijo Ostry al Financial Times el día que se publicó el blog, añadiendo, "la crisis dijo: 'la forma en que he estado pensando no puede estar bien'."

 

 

 

El declive del neoliberalismo

 

El declive del neoliberalismo es también evidente en el Reino Unido, donde la austeridad ha reinado desde la adhesión del partido conservador al Gobierno en 2010.

 

El primer ministro, David Cameron, y el Ministro de Economía, George Osborne, presidieron sobre un período de reducción récord de déficit fiscal creado a través de un programa de seis años de austeridad.

 

Pero ya que Cameron, tras el voto del Reino Unido a abandonar la Unión Europea renunció, el estímulo fiscal en el Reino Unido ha comenzado a ganar fuerza una vez más como un medio viable para estimular el crecimiento.

 

En general se espera que Philip Hammond, el nuevo canciller del primer ministro recién instalado, Theresa May, anunciará algún tipo de alivio fiscal a la Declaración de Otoño - que vendrá en algún momento antes del final del año (el año pasado fue a finales de noviembre ).

 

Como sostuvo Oscar Williams-Grut a mediados de julio,

"La era de austeridad de Gran Bretaña podría ser mayor."

Al otro lado del Atlántico, los dos candidatos a la presidencia de Estados Unidos, Hillary Clinton, y Donald Trump, favorecen el endeudamiento público ampliado para financiar proyectos de infraestructura.

 

Como Randall W. Forsyth argumentó en la revista de Barron la semana pasada:

"Somos todos keynesianos, como declaró el famoso presidente Richard Nixon después que su Nuevo Plan Económico se dio a conocer en 1971.

 

La idea parece estar repitiéndose ahora, con los candidatos presidenciales de los dos partidos principales pidiendo un aumento del gasto público, en especial para proyectos de infraestructura".

El neoliberalismo no puede estar completamente muerto, como sostiene Stiglitz, pero sin duda está siendo cuestionado desde muchos ángulos.